Ep 49。围绕阿联酋成长为对冲基金热点的炒作是否合理?

发布日期:2022年12月7日

The Long-Short是另类投资管理协会的播客,专注于另类投资行华体会eBET真人业的最新见解。

每一集都将通过AIMA全球团队以及众多行业专家提供的新闻、观点和分析,探讨另类投资领域的热门话题。华体会eBET真人

过去一年,关于另类投资基金迁往阿联酋的消息不绝于耳闻,一些业内最知名的基金都在该地区设立了办事处。华体会eBET真人为了获得关于我们是否应该相信炒作的实地报告,多空栏目采访了西盟斯律师事务所(Simmons & Simmons)的中东管理合伙人穆尼尔·汗(Muneer Khan),他将与我们一起讨论有关中东增长的传言。

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主机:Tom Kehoe, AIMA;德鲁·尼科尔,AIMA

客人:Muneer Khan, Simmons & Simmons律师事务所

Tom Kehoe, AIMA00:02

大家好,欢迎回到多空剧。我是主持人汤姆·凯赫。

德鲁·尼科尔,AIMA00:05

我是德鲁·尼科尔。

Tom Kehoe, AIMA00:07

今年,许多专栏都专门报道了阿拉伯联合酋长国各地的事态发展。

德鲁·尼科尔,AIMA00:14

在过去的一年里,我们看到了很多关于对冲基金和另类投资基金更广泛地迁移到该地区的谈话,该地区领导层似乎正在发动一场真正的魅力攻势,华体会eBET真人以吸引世界级企业搬迁到那里,包括金融科技公司、数字资产公司和资产管理公司。

Tom Kehoe, AIMA00:33

那么,我们是否看到了一个潜在的全球对冲基金新热点?或者,这对该地区来说是一个虚假的黎明?

德鲁·尼科尔,AIMA00:43

为了帮助我们更深入地了解这一点,我们很高兴邀请到Simmons & Simmons律师事务所的中东管理合伙人Muneer Khan。

Tom Kehoe, AIMA00:50

Muneer,欢迎你加入多空俱乐部。

Muneer Khan, Simmons & Simmons律师事务所00:52

谢谢你!很高兴来到这里。

Tom Kehoe, AIMA00:54

因此,穆尼尔,上周我很荣幸地呆在这个地区,应邀在迪拜的一个会议上发言,在那里我花了两天时间,然后又在阿布扎比花了两天时间,与来自另类投资行业的代表会面。华体会eBET真人我感觉这地方很热闹。一些全球最大的对冲基金已迁往该地区,其他一些基金也在探索这样做的选择。我还听说金融科技和科技公司正在大量迁移到该地区。关于这些发展,你能告诉我们的听众什么呢?

Muneer Khan, Simmons & Simmons律师事务所01:26

所以,我认为第一件事是,因为我们经常为这些公司提供建议,甚至在他们决定是否在阿联酋设立公司之前。我想,我们有直接的数据来支持这些说法。我能说的是,在过去的几年里,特别是在整个疫情期间,我们看到大量的另类资产管理公司以及金融科技公司和数字资产公司在这里设立。所以,这个趋势,或者说正在被谈论的,是一个真实的现象。我们一直在忙着为这些公司的中东战略提供咨询,以阿联酋,尤其是迪拜为中心。

德鲁·尼科尔,AIMA02:17

所以,接下来的问题很简单,是什么推动了这种迁徙?因为我至少一整年都在听到这个消息,如果不是在现在之前,但是你能指出几个关键的驱动因素吗?

Muneer Khan, Simmons & Simmons律师事务所02:35

是的,我认为有各种各样的拉动因素和各种各样的推动因素。因此,毫无疑问,我们看到的是疫情加速了这些行动。推动因素之一是,由于各种原因,在其他地方经营业务越来越困难。其中一个是对大流行的应对措施,其中一些应对措施非常严格和限制性,使包括投资组合经理在内的人们难以正常生活,难以自由进出管辖范围。而阿联酋,尤其是迪拜,就没有这个问题。因此,最初,在2020年初大流行开始时,阿联酋只有一次封锁。但在那之后,这里的领导非常明确,没有进一步的封锁。另一个方面无疑是税收以及各国政府对大流行的反应,以及这对监管尤其是税收的影响。有些地方的运营变得更加困难和昂贵。我认为这也与生活成本有关。 And so, I think Dubai positioned itself very well. It is attractive as a location. And what we started to see early in the pandemic was managers who are our clients talking about PMs (Portfolio Managers) who wanted to be based in Dubai. And so, there was a real period of time where PMs wanted to be based in Dubai and were proactively asking.

我想说的是,阿联酋当局,特别是迪拜国际金融中心(DIFC)认识到了这一点,并基本上铺上了红地毯。在这期播客中,我们可以谈论很多事情,其中之一就是黄金签证计划,它确实产生了巨大的影响。当世界上许多地方都在积极关闭移民大门时,我认为阿联酋的情况完全相反,尤其是因为技术工人和技术金融专业人士,包括对冲基金的经理,以及金融科技公司,以及任何涉及数字资产领域的人。

Tom Kehoe, AIMA05:09

澄清一下关于税收的问题。明明很有竞争力的税或者根本就没有税,个人所得税也就是,然后法院营业税。有没有提到,没有公司税?关于税收,你能告诉我们的听众些什么?

Muneer Khan, Simmons & Simmons律师事务所05:29

首先要说的是,我不是税务专家,我更关注法律法规。但显然,这是一个重要的因素。简单的解释是,阿联酋联邦政府将于明年(2023年6月起)引入公司税。但该税的适用性在很大程度上取决于各种因素,包括您所从事的业务类型、业务的营业额以及收入是在阿联酋境内还是在阿联酋境外产生的。另一点需要记住的是,金融自由区、DIFC和ADGM(阿布扎比全球市场)已经就免税担保达成了一致;“假日”是他们成立50年来的语言。我们的理解是,这将得到尊重。因此,如果有收入产生,例如在DIFC,就不应该受到新的公司税的影响。因此,利用迪拜国际金融中心作为国际枢纽的企业,在其他地方产生收入,可能能够构建极其高效的税收安排。

然后回答你关于个人所得税的问题。没有个人所得税。结果是0。我认为这对投资组合经理等高薪人士来说是一个巨大的推动力,他们一直在寻找自己和家人的定居地。你知道,这就是我们开始谈论一些比较软的因素,比如学校、教育、医疗保健、生活方式,如果很多人去过这个地方,他们就会知道这些。

Tom Kehoe, AIMA07:32

是的,这真的是一场强大的魅力攻势,由领导层重新部署和吸引世界上最好的企业到阿联酋。你提到了很多激励措施,比如生活方式税。有没有其他的东西可以激励公司或企业搬迁到该地区?

Muneer Khan, Simmons & Simmons律师事务所08:05

我认为我们所看到的是,过去几年这段时间的不同之处是一场真正的人才争夺战。特别是对于投资组合经理来说,在世界上某些地区留住人才是有问题的,因为这些人想要离开这些地方。还有一个问题就是如何吸引他们。所以,我想说的是,迪拜有很多方面,尤其是迪拜,都很有吸引力。我们谈到了税收,这是一个方面,还有其他生活方式因素,中心位置,这使得许多人更容易在同一天在东方和西方市场进行交易,这很重要。此外,另一个因素是做生意的便利性,以及进出司法管辖区的便利性。所以,迪拜在国际物流和飞行方面联系非常紧密。通过阿联酋航空公司,阿联酋与世界各地的直接联系可能比其他任何航空公司都要多,而迪拜是该航空公司的枢纽。所以,对于很多流动的人来说,他们的家人在世界各地,他们来自一个特定的地方,他们在另一个地方有生意,对他们来说,能够快速高效地旅行,进出一个地方是非常重要的。这与黄金签证计划也有联系,因为黄金签证计划是一种10年的签证,根据类型的不同,5年或10年的签证,使进出不受限制。 and without any minimum requirements in terms of a period of stay, or frequency of visits,

德鲁·尼科尔,AIMA10:08

有趣的是,你提出了这个问题,实际上是因为一个地区吸引人的软因素,比如进出的能力,我知道我们今年采访过的人在前往亚太地区的某些枢纽时遇到了特别的麻烦。这确实对他们参加会议的能力产生了不利影响,尽管这可能不如整体监管重要,但确实会增加一个地区的吸引力,以及他们是否会继续或扩大在那里的办事处。但我想回到我们之前说过的东西,因为我们一直在谈论另类投资公司搬迁的兴趣,但我只是想把它归为零,可能会更具体一点,我们在这里谈论的是什么类型的基金?华体会eBET真人

Muneer Khan, Simmons & Simmons律师事务所10:59

我们已经看到了各种各样的,特别是,多经理,多战略,我认为,这些拥有大型平台的公司,他们基本上为项目经理提供了一个平台,进入并接入他们创建的基础设施,他们对迪拜和迪拜国际金融中心特别感兴趣,我们有许多人已经建立或正在建立。我们也有其他公司,你提到了其他行业或子行业,如金融科技和数字资产。因此,希望交易数字资产的公司也一直在密切关注迪拜。因此,我想说的是独立对冲基金、平台以及数字资产公司的组合。

Tom Kehoe, AIMA11:56

Muneer,这些想要搬迁的公司所雇佣的人的类型,你能详细说明一下,你知道,谁是最受欢迎的,谁是迁移到该地区的?

Muneer Khan, Simmons & Simmons律师事务所12:11

所以,这是一个组合,我认为迪拜一直是一个中心,当然在过去的10到15年里,资本筹集。因此,投资者关系,市场营销,资本筹集,但最近发生的变化是,它也开始成为投资组合管理的中心。因此,负责管理重大业务账簿的资深投资组合经理,尤其是从亚洲,纷纷迁往迪拜。但是,我们在美国和欧洲也看到了这种情况。对于他们中的一些人,我听到的是,尤其是初级交易员,分析师,研究员,以及在经验方面的所有层次,但对于一些更初级的人来说,在税后工资方面有很大的不同。而且,你知道,如今这一点不能被低估,尤其是在美国和英国。

Tom Kehoe, AIMA13:22

是的,这与世界上这个地区和美国正在发生的事情形成了鲜明的对比。那么,如果你是对冲基金或另类投资基金,你应该知道应该注意哪些步骤呢?华体会eBET真人你是否想在阿联酋建立业务?

Muneer Khan, Simmons & Simmons律师事务所13:42

所以,我认为第一件事,就像任何你想要建立的情况一样,将是了解你到底想要在你的活动中做什么。它只是一个营销中心吗?或者,你也想做投资组合管理。这显然会对许可证要求和所需的基础设施资本人员数量产生影响。所以很明显,业务越复杂,控制和需求就越多。这是第一件事。

第二件事就是考虑你到底想把总部设在哪里。所以,在阿联酋,有一些不同的选择。我们所看到的是,由于各种原因,我们的绝大多数客户或对冲基金经理都在迪拜国际金融中心设立了办事处,但也有一些不同的选择。所以,一件事就是研究这些。坦率地说,其中一个因素是你的员工想要在哪里工作,所以如果这是一个由项目经理或投资者关系推动的决定,你需要询问他们。好吧,你想在哪里工作?你想在阿联酋的哪个地区办公?这可能是各种因素造成的,包括个人生活方式的选择。所以,有很多事情需要考虑。

就过程而言,两者大体相似。如果你正在建立一个受监管的实体,如果你是一个对冲基金经理,想做投资组合管理或营销活动,就会出现这种情况。然后有一个申请程序,其中一部分是建立一个实体,公司和地方实体,或者一个分支机构。这个过程的一部分是向相关监管机构申请许可证。你还需要考虑很多实际的事情,比如,很多公司都搬到这里来了。因此,办公空间开始成为一个问题。所以,在这个过程中,有些事情你可能想要尽早开始考虑。实际的事情,设立企业银行账户,有各个部分的过程。一个好的顾问能够从本质上帮助你确保你得到正确的时间和过程的顺序。它以一种高效的方式完成,过程中的某些事情或某些元素是并行运行的。

德鲁·尼科尔,AIMA17:25

虽然我们已经提到过几次,但我们还没有完全谈到的这个对话的重要方面是关于该地区的监管。当我们听到大量企业涌入任何一个新地区时,我总会想到的是,基础设施将如何应对。我指的是地方监管机构和当局。首先,他们是否具备足够的能力来应对来自基金行业(更不用说其他人)的兴趣激增?

Muneer Khan, Simmons & Simmons律师事务所17:57

这是一个非常好的问题,因为我认为迪拜有一个计划。当我谈到迪拜时,我指的是DFSA(迪拜金融服务管理局),它是DIFC的监管机构。迪拜金融服务管理局,他们有更长的记录。它们自2004年以来一直存在。DFC现在是中东和北非地区最大的金融服务中心。因此,受监管的公司数量最多,员工数量最多,各种因素,其中最多的是服务提供商,以及管理资产管理,从这里管理或通过这里提供建议。所以他们是最有经验的,你需要考虑经验和资源等方面。

但你是对的。我认为最近的资金流非常大,监管机构也非常忙。尤其是DFSA。我认为他们正在扩大规模。我们之所以这么说,是因为不仅仅是对冲基金,还有金融科技,还有数字资产。所以,有各种各样的流程。有趣的是,如果你看一下数据,当其他一些金融中心已经萎缩,或者在过去几年里几乎保持不变,因为大流行,特别是迪拜国际金融中心继续逐年显著增长,这是惊人的,真的,如果你想想世界上正在发生的事情。这向你展示了保持地方开放的策略,重点是接种疫苗和合理的社交距离或口罩措施,但要保持边境开放,保持商业开放和运行,保持应用程序和监管程序运行。产生了巨大的变化。毫无疑问,他们现在正在从中获益。

Tom Kehoe, AIMA20:03

Muneer,你谈到了数字资产和加密货币。这当然是一个令人感兴趣的领域。你能告诉我们的听众关于整个阿联酋在这个地区发生的真正疯狂的活动吗?

Muneer Khan, Simmons & Simmons律师事务所20:19

是的,就阿联酋的定位而言,这是另一个非常有趣的领域,也是一个成功的战略。因此,在阿联酋,我认为有三个与金融服务相关的主要监管制度,包括加密货币。你有DIFC,我已经提到过金融自由区。在迪拜,你有阿布扎比全球市场,这是另一个金融自由区,位于阿布扎比酋长国。然后是在岸,当我们谈论在岸时,这有点用词不当,但我们的意思是阿联酋不包括DIFC和ADGM。在迪拜酋长国,我们有一个新的现象,那就是一个创业公司监管机构,它在今年二月才成立,叫做VARA,即虚拟资产监管机构。所以据我所知,我不确定这是否仍然是真的,这是世界上唯一一个专门为虚拟资产监管而创建的金融服务监管机构。所以它是在迪拜推出的,在迪拜酋长国的政府of Dubai倡议中,专注于虚拟资产。

所以。我们有三种截然不同的制度。但是,它也给了你选择。我想说的一件事是,对于这个领域的任何人来说,无论是交易所、资产管理公司、对冲基金,还是价值链上的其他人,在应用每种监管制度之前,对它们有非常扎实的了解是非常重要的。因为我们所看到的是,某些公司开发了应用程序,然后后来发现它可能并不完全100%适合他们想要做的事情。因此,我们一直在做的一件事是,我们一直在帮助我们在这个领域的客户,包括大型交易所,以及活跃在这个领域的对冲基金经理,了解监管制度。他们能做什么,不能做什么,以及这是否是他们期望做的最优选择,这取决于他们的业务性质,他们的客户,他们的客户,投资者,以及他们想要交易的活动类型和资产类型。所以,是的,高水平。就像我说的,你需要真正关注你在做什么。然后你可以选择其中一种或多种制度适合你的业务。

德鲁·尼科尔,AIMA23:15

为了进一步扩展这些观点,如果你们允许我,我只想后退一步,因为,很明显,我的意思是,汤姆提到过他上周在那里。我们已经从该地区的增长中听到了非常纯正的积极消息,这是非常有趣的。但是迪拜,或者整个地区并不是一蹴而就的。之前一直在努力发展该地区或吸引大公司到该地区,最著名的是在全球金融危机期间,然后由于时机不佳而出现了一些问题。让我们把视野缩小一点在更广阔的背景下看这个问题。你相信这次会有所不同吗?

Muneer Khan, Simmons & Simmons律师事务所24:12

希望如此。我确实认为这次有所不同。就像我说的,也许这是一场完美风暴。也许有各种各样的因素同时出现在一起。但我确实认为这次与以前有很大不同。你知道,最基本的一点是监管机构和管辖权更加成熟。我的意思是,这是一个新兴市场。它正在增长,而且发展迅速,这也包括法律和监管制度。我认为现在正是时候。我认为,这次大流行也暴露了我们一些先入之见的谬误。 about how solid and dependable different jurisdictions are in this area. So, I think that's also something that Dubai and the UAE authorities have shown that they have been able to handle well, in a balanced manner. And they've shown their competency in that regard. I think this time, my sense is very different. I think the other factor for hedge funds, which is different this time, is that we're looking at not just investor relations and marketing and capital raising hubs, we're looking at proper portfolio management hubs. And that's to do with human capital, talent attraction, and retention. That's where those individuals don't just look at, your tax. They look at everything, all aspects, and that's where I think that things are different this time.

Tom Kehoe, AIMA26:01

所以,如果我们让你看一下水晶球,比如说,看一下未来5到10年,你谈到了迪拜和阿联酋作为另类投资基金的中心,那么当我们考虑到另类投资基金可能迁移到别处建立业务的代表时,你认为这个管辖区如何增长的潜力是什么?华体会eBET真人

Muneer Khan, Simmons & Simmons律师事务所26:31

那么,仅仅根据我们现在看到的数字,申请者的数量,已经成立的公司的数量以及其中一些公司的增长轨迹以及它们在过去几年里是如何发展的?我想说的是,如果事情继续像现在这样发展下去。即使没有过去几年那么快,但在未来5年左右的时间里,我认为迪拜将成为对冲基金的全球中心之一。我的意思是,它已经是中东和北非地区最大的枢纽,该地区面积很大。如果你看看中东,特别是迪拜,它正被各种行业用作通往非洲和中亚的门户。所以,如果你看看中东,非洲,中亚地区,你会发现迪拜已经是最大的另类资产管理中心。它还在继续增长,我们已经有了几个对冲基金经理,他们都在成立。如果你把时间往前推,四五年,你就会突然发现,它是一个非常重要的全球中心。

德鲁·尼科尔,AIMA27:57

所以,请原谅我,但我确实不得不在这里扮演魔鬼的拥护者。有什么可能阻碍这一进展吗?在该地区的内部发展方面或者只是宏观趋势的变化方面,是否存在我们应该注意的逆风和障碍?

Muneer Khan, Simmons & Simmons律师事务所28:16

你知道,你不能预测一切。显然,我们过去已经看到,试图预测全球市场是非常危险的,但就目前的情况而言,全球逆风、亚洲的地缘政治、美国的政治进程、欧洲和英国未来的经济困难时期。我认为阿联酋的位置很好。我的意思是,很明显,我们正在从以碳、石油和天然气为基础的经济向更清洁的能源转型。但这种转变需要时间,阿联酋在太阳能和核能方面走得很好,但从短期到中期来看,我认为它将产生大量需要投资的收入,而且经济需要多样化。不仅是阿联酋,我们说的是海湾合作委员会地区和更广泛的地区,这些地区的发展中经济体非常注重多元化。多元化的一个关键领域是金融服务和资产管理。他们非常关注这一点。

因此,显然,你无法准确预测全球宏观经济趋势,但从我们所看到的情况和市场的定位来看,我认为这是一个长期趋势。我们在签证项目中也看到,这里的政府,尤其是阿联酋政府,非常关注他们不希望阿联酋和迪拜像过去一样是短暂的。他们希望人们能够留下来扎根。这包括购买房产的能力,可以续签的长期居留签证。所以有效的长期居留权,并保持税收友好,继续让做生意变得容易。

我想说的最后一点是,我与当局合作的经验是,他们非常愿意接受市场的反馈,并根据反馈采取行动。迪拜国际金融中心(DIFC)和迪拜国际金融中心(ADGM)是在与行业进行讨论和考察后,从零开始创建的司法管辖区的例子。所以,这里并不是一扇关着的门。作为一个行业参与者,你有一个开放的大门和一个开放的对话,人们真的想了解业务,以及他们需要做什么,以使阿联酋成为一个有吸引力的商业地点。所以,有了这种心态,我认为,是的,事情会发生,重要的是不要自满。但我不认为当局自满。我认为他们希望继续这一旅程,使香港成为一个成功的金融服务中心。我认为对冲基金部门将是这个等式的重要组成部分。

Tom Kehoe, AIMA31:53

迷人的洞察力。因此,如果这能引起人们的兴趣,那么未来的公司或个人在哪里可以找到更多关于搬到该地区的信息呢?在席梦思公司的网站上能找到吗?

Muneer Khan, Simmons & Simmons律师事务所32:13

我们的网站上有信息,监管机构和当局的网站上也有信息。外面有很多信息。但实际上,我认为最好的方法就是聊一聊,因为每个行业都是不同的。这些年来,我意识到的一件事是,每个人都有一种微妙的目标,即他们想从搬迁或搬到新基地中获得什么。所以,我建议你谈谈。我很乐意与任何积极关注这个问题的人交谈,然后提供相关的信息。

德鲁·尼科尔,AIMA32:55

Muneer,这真的很吸引人,尤其是对一个上周没有得到批准的人来说,但我听到的都是积极的事情。正如你所说,我们不一定能预测未来10年的全球趋势,但毫无疑问,该地区有很多兴趣。所以,剩下要说的就是,非常感谢你的时间,感谢你参加我们的多空预测。当然,我们将密切关注该地区的发展,我相信未来我们将继续与您联系,了解更多有关这个新基金热点的信息。非常感谢。

Muneer Khan, Simmons & Simmons律师事务所33:24

不客气这是我的荣幸。

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