越来越多地使用泽西岛私人基金和最近的最佳做法

泽西岛私募基金(jpf)仍然是该司法管辖区基金发行的关键产品。泽西岛金融服务委员会(JFSC的)到2020年，jpf的数量增长了近100家，达到403家，这表明它们对投资者的吸引力仍在继续。同样值得注意的是，jpg越来越多地被用于开放式和封闭式结构。

JPF制度的一个关键特征是要求拥有一个位于泽西岛的受监管指定服务提供商(DSP)。在大多数情况下，DSP还充当基金管理人，尽管情况可能并非总是如此，这取决于资产类别和策略。数码数码总监有若干与数码数码总监有关的具体职责，包括:

• 确保符合资格标准
• 就JPF及其保荐人进行所有必要的尽职调查
• 遵守泽西岛的反洗钱(AML)/CFT要求
• 通知JFSC任何重大变化或事件，如果被审计，通知任何合格的审计
• 提交年度JPF合规申报表

基于DSP负责执行大部分尽职调查过程，这种对DSP的依赖可以加快JPF的上市速度。

2021年3月29日，JFSC发布了对JPF的专题审查结果，以确保JPF遵守JPF指南，并确保dsp在遵守泽西岛反洗钱/反恐融资要求方面的责任。

JFSC引用以下例子作为最佳实践:

• 在DSP提交JPF申报表之前，提交一份年度合规清单供JPF董事会考虑
• 采用遵从性监控计划
• 进行正式的业务风险评估;
• 对政策和程序进行全面的DSP审查，以确保考虑到JPF指南和“反洗钱”/“反恐融资”的所有要求
• 确保DSP和JPF之间的管理协议清楚地详细说明了所有责任
• 确保JPF的董事会会议记录包括合规报告，记录委任一名MLRO和一名MLCO，并考虑DSP的表现
• 保存记录，以证明董事会成员和DSP的董事和员工就JPF指南和“反洗钱/反恐融资手册”进行了培训

专题审查的结果是，预计将进一步更新《JPF指南》，这可能会增加关键进程的运作。

自我管理基金和伙伴关系的治理、实质和延伸

2019冠状病毒病加速了某些趋势，其中一个基本趋势是，治理和实质日益成为泽西岛基金管理业务运营的核心要素。

在过去一年远程融资环境的推动下，投资者向基金经理提出了更多问题，而律师和服务提供商则在尽职调查问卷和运营治理评估上花费了越来越多的时间。

经济实体制度日益被视为展示治理的一个关键因素。

泽西岛的经济实体法制度(ES法)于2019年首次实施，规定如果泽西岛公司既是纳税居民，又在泽西岛开展“相关活动”，那么它还必须通过以下方式证明它在泽西岛具有实质性:(i)在泽西岛“受到指导和管理”，(ii)在泽西岛拥有足够的人员、场所和支出，以及;(iii)在泽西岛开展核心创收活动。

《金融服务法》规定，"基金管理业务"是一项相关活动，包括核心创收活动，如决定持有和出售投资、计算风险和储备、决定货币或利率波动和对冲头寸，以及向投资者和监管机构报告。然而，“基金管理业务”的定义是，责任落在作为基金经理的工作人员身上，而不是基金本身。这种方法侧重于实施有效管理的实体，无论是非法人机构(如泽西岛有限合伙企业和泽西岛单位信托)的关键职能人员，还是代表将管理外包给第三方管理人的基金的基金经理，这些基金属于ES法的范围，因此需要满足“经济实质”标准。

现有的ES法此前并未适用于公司基金本身，但在2021年2月10日，泽西岛政府通过了修订立法，以澄清ES法的适用方式，从2021年1月1日起，ES法将适用于没有单独任命经理的自我管理公司基金，现在需要遵守“经济实质”要求。

展望未来，为了与泽西岛的其他基金结构保持一致，这些自我管理的基金将需要提供支持性证据，以证明它们如何在年度纳税申报表中满足这些要求。对自我管理基金是否从事“相关活动”的测试，将与该基金所从事的基金管理活动有关，目的是反映适用于从事基金管理业务的其他公司的要求。

尽管自我管理基金将在ES法的范围内，但它们不需要满足“定向和管理”测试，以认可泽西岛的基金监管制度，该制度已经要求该岛的监管内容。因此，如果不遵守有关的监管制度，自主管理基金将不符合经济实质测试。

Revenue Jersey还澄清说，它预计“关于持有和出售投资的决定”应始终由自我管理的基金本身做出，这一点可以通过基金董事会频繁而有力的审议来证明。虽然自我管理基金将按照与第三方基金管理公司相同的基金管理业务核心活动进行评估，但Revenue Jersey承认，自我管理基金实际上不会从基金管理活动中获得单独的收入流。

伙伴关系的实质内容

泽西岛政府还确认，它打算在2021年7月1日左右将经济实质立法扩展到开展“相关活动”的伙伴关系，以履行对欧盟商业税收行为准则小组的承诺。值得注意的是，基金形式的合作伙伴关系预计将完全不在讨论范围之内。

预计，对相关合伙企业(基金除外)的经济实质检验将尽可能效仿对企业的检验方法。然而，泽西岛税务局认识到对合伙企业实施经济实质测试的挑战，因为合伙企业的税务居民没有国际概念。此外，与公司相比，在合作伙伴关系中发现的治理和管理安排的多样性要大得多，这使得构建适合一般应用程序的单个测试具有挑战性。

有限合伙法

泽西岛现有的有限合伙法律(LP法)正在由一个行业工作组与泽西岛政府和JFSC一起进行审查，以期同意对LP法进行改进，以增强有限合伙的吸引力、灵活性和可用性，以确保它仍然是基金和投资工具的选择。

总的来说，提议的主要变化包括:

• 扩展实体，这些实体可以充当普通合伙人(gp)
• 尽可能使《有限合伙人法》受限于有限合伙协议(LPA)，以允许普通合伙人和投资者更灵活地商定自己的条款，特别是在查阅合伙记录、普通合伙人和有限合伙人(LP)的权利和义务、有限合伙人出资的返还和收回以及第三方权利方面
• 扩大安全港条款，以加强有限责任公司的有限责任保障
• 加强清盘及解散条文

一项授权条款允许通过法规引入蜂窝有限合伙企业，预计LP法的拟议修正案将在2021年底之前提交给各州议会并由其批准。

环境、社会和治理发展

为了响应与环境、社会和治理(ESG)相关的国际改革，JFSC就加强致力于可持续投资的投资基金的披露和治理要求的建议进行了两次磋商。

加强各项业务守则和《泽西岛私募基金指南》的建议，以确保投资不会被不恰当地贴上可持续发展的标签，也被称为“漂绿”。这些建议旨在提高可持续投资的清晰度，加强对消费者的保护，并为达到国际标准的目标做出贡献。预计将作出澄清，要求从事环境、可持续或社会责任投资的基金制定政策和程序，以支持基金投资的资质。hth网球要求包括:

• 就可持续投资发表公开声明(例如招股章程)
• 实施投资管理流程，以(i)通过认可的分类验证和记录尽职调查过程中的ESG要素;(ii)进行年度审查，以确保持续合规
• 采用适当的公司管治和组织措施，监察投资管理过程，包括取得具备适当技能和经验的资源，以及实施适当的报告制度。

这些要求预计将包含在JFSC发布的相关业务守则和指南中，并可能影响泽西岛基金，以及致力于ESG投资的泽西岛服务提供商的外国基金，并对其施加新的义务;以及为基金提供ESG投资策略建议的受监管投资经理。

与此同时，欧盟的可持续金融披露条例(SFDR)要求在“实体”和“产品”层面进行合同前和定期披露，其中包括泽西岛公司，这些公司是另类投资基金经理指令所指的非欧盟aifm。华体会eBET真人SFDR适用于非欧盟aimf的确切程度仍有待欧洲监管机构向欧盟委员会提出澄清要求。预计将在适当时候发布进一步的指导意见。